作為與鐵路投資關(guān)聯(lián)度較高的公司，世紀(jì)瑞爾的業(yè)績(jī)一度因鐵路投資放緩而出現(xiàn)下滑。如今鐵路投資恢復(fù)勢(shì)頭再起，分析人士認(rèn)為，世紀(jì)瑞爾憑借其固有技術(shù)、產(chǎn)品市場(chǎng)占有率高、現(xiàn)金充分等優(yōu)勢(shì)，有望逐漸走出業(yè)績(jī)低谷。
作為新三板轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)板的第一股，世紀(jì)瑞爾上市之初可謂風(fēng)光無限，盡管其發(fā)行價(jià)僅為32.99元，在創(chuàng)業(yè)板中算不上最高，但其發(fā)行市盈率卻高達(dá)105.4倍。并且其上市首日以56.99元開盤，較32.99元的發(fā)行價(jià)大幅溢價(jià)72.75%，盤中最高沖至60元以上，完成了從最低3元多的三板掛牌價(jià)格到貴族股的華麗蛻變，更一度引發(fā)了投資界對(duì)新三板的高度關(guān)注。
世紀(jì)瑞爾所處行業(yè)也讓投資界一度憧憬。公司主營(yíng)產(chǎn)品為鐵路綜合視頻監(jiān)控系統(tǒng)、鐵路防災(zāi)安全監(jiān)控系統(tǒng)、鐵路綜合監(jiān)控系統(tǒng)平臺(tái)、鐵路通信監(jiān)控系統(tǒng)等，在鐵路系統(tǒng)細(xì)分市場(chǎng)份額排名靠前，其產(chǎn)品應(yīng)用于青藏線、哈大線、京九線等國(guó)內(nèi)大部分既有干線鐵路以及新建高鐵等。公司大部分收入來源于鐵路市場(chǎng)，為名副其實(shí)的“鐵路股”，而前些年鐵路市場(chǎng)的景氣度高企也讓世紀(jì)瑞爾受益匪淺。
不過，隨著鐵路投資的放緩，尤其是2011年受動(dòng)車事故影響，公司在家喻戶曉之后，業(yè)績(jī)也隨之下滑。2011年末，世紀(jì)瑞爾凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)5成以上，2012年，世紀(jì)瑞爾的業(yè)績(jī)走上了連續(xù)下滑之路。第一季度，公司營(yíng)業(yè)收入同比下滑23%，凈利潤(rùn)下滑5%；至半年報(bào)時(shí)，業(yè)績(jī)下滑幅度進(jìn)一步擴(kuò)大；第三季度，公司營(yíng)業(yè)收入下滑36%，凈利潤(rùn)下降85%以上，同時(shí)公司預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)將下降20%-40%。在業(yè)績(jī)下滑的同時(shí)，公司高達(dá)8.47億元的超募資金中，除有1.6億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金外，還有6.87億元還在“睡大覺”。
讓人跌破眼鏡的是，盡管世紀(jì)瑞爾并沒有出現(xiàn)上市就變臉坑害投資者的表現(xiàn)，但其股價(jià)卻是自上市以來就呈現(xiàn)自由落體下跌的走勢(shì)，目前復(fù)權(quán)后的價(jià)格不足17元，相較上市首日開盤價(jià)已跌去近7成。當(dāng)初熱捧的機(jī)構(gòu)也一并散去，資料顯示世紀(jì)瑞爾首發(fā)上市時(shí)，有121只基金參與詢價(jià)，9家獲配，2010年前十大流通股東有6席為基金，到2011年半年報(bào)時(shí)，只剩下3只基金還堅(jiān)守陣地。2011年報(bào)顯示，基金已全面退出公司前十大流通股東。
前景：鐵路建設(shè)景氣回升
如今，鐵路建設(shè)復(fù)蘇之勢(shì)再起，被譽(yù)為鐵路行車安全監(jiān)控行業(yè)領(lǐng)先者的世紀(jì)瑞爾似乎也迎來新的希望。業(yè)內(nèi)人士指出，鐵路建設(shè)復(fù)蘇是勢(shì)在必行，鐵路相關(guān)上市公司受益也是大概率事件，世紀(jì)瑞爾作為鐵路信息化道路上的一只“騎兵”，重回增長(zhǎng)是值得期待的。
數(shù)據(jù)顯示，自2004年以來，我國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資整體呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2009年，鐵路完成固定資產(chǎn)投資達(dá)7000億元，投資建設(shè)創(chuàng)歷史新水平，全年完成基本建設(shè)投資6000億元；2011年受動(dòng)車事故影響，全年完成固定資產(chǎn)投資5863.11億元，完成基本建設(shè)投資4690億元，投資力度明顯下降；2012年鐵路投資前低后高，全年固定資產(chǎn)投資完成6309.8億元，其中基本建設(shè)投資完成5185.1億元。而消息稱，2013年，鐵路固定投資初步定在6500億元左右，其中基建投資約5300億元，同比有所增長(zhǎng)。
世紀(jì)瑞爾作為鐵路安全監(jiān)控設(shè)備的供應(yīng)商，其經(jīng)營(yíng)幾乎完全依賴于鐵路。2010年和2011年年報(bào)均顯示，公司9成以上營(yíng)業(yè)收入來自鐵路行業(yè)。記者以投資者身份致電世紀(jì)瑞爾，公司證券代表騰云告訴記者：“鐵路建設(shè)恢復(fù)增長(zhǎng)的話肯定能促進(jìn)公司業(yè)績(jī)的提升，近期公司參與的招投標(biāo)活動(dòng)和接到的訂單也有所增加。”對(duì)于公司業(yè)績(jī)何時(shí)恢復(fù)增長(zhǎng)，騰云表示：“預(yù)計(jì)是在今年，看一季度的報(bào)告吧。”
“我國(guó)鐵路建設(shè)恢復(fù)是確定的事，除去2011年受動(dòng)車事件影響而有所放緩以外，鐵路作為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的一大主力，再加上西部地區(qū)對(duì)鐵路的需求仍然比較旺盛，中長(zhǎng)期來看鐵路投資仍將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。另一方面，鐵路現(xiàn)代化的重點(diǎn)之一就是鐵路信息化，目前我國(guó)鐵路信息化建設(shè)仍處于起步階段，未來市場(chǎng)空間較大，鐵路產(chǎn)業(yè)鏈上的公司受益的可能性是很大的。”一位券商分析師表示。
華寶證券分析師吳炳華告訴記者：“對(duì)世紀(jì)瑞爾來說，2012年肯定是公司的一個(gè)低點(diǎn)，公司與鐵路投資的關(guān)聯(lián)度非常高，隨著鐵路投資的恢復(fù)和鐵路信息安全的強(qiáng)化投入，公司的業(yè)績(jī)也有望慢慢走出低谷，不過具體能恢復(fù)到什么程度，暫時(shí)還不好判斷，因?yàn)橹辽俟窘谶€沒有公布比較大的訂單。估值方面，由于公司發(fā)行時(shí)市盈率就比較高，首日開盤價(jià)較發(fā)行價(jià)更高，這與當(dāng)時(shí)鐵路投資正盛、市場(chǎng)對(duì)它的期望過高有關(guān)，現(xiàn)在的價(jià)位是否合適暫時(shí)還不好判斷。不過目前來看，公司市凈率比較低，現(xiàn)金較多，各方面的實(shí)力上都具備獲得大訂單的能力，因此我們對(duì)公司持謹(jǐn)慎看好的態(tài)度。”
不過也有業(yè)內(nèi)人士指出，世紀(jì)瑞爾對(duì)鐵路行業(yè)的依賴度過高，所謂成也蕭何敗也蕭何，在行業(yè)景氣度高時(shí)能充分受益，行業(yè)增速放緩時(shí)公司也難以避免，風(fēng)險(xiǎn)較為集中。
為豐富公司業(yè)務(wù)種類、提高公司盈利水平，在2011年12月22日，公司發(fā)布公告稱，公司使用自有資金3000萬元設(shè)立全資子公司北京瑞和陽光科技有限公司，開展醫(yī)療監(jiān)控設(shè)備等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。“醫(yī)療監(jiān)控對(duì)世紀(jì)瑞爾來說是新領(lǐng)域，未來在一定程度上可以分?jǐn)偣局鳡I(yíng)業(yè)務(wù)較為單一的風(fēng)險(xiǎn)，但能否成為公司較大的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)還需要看往后發(fā)展。”上述分析師表示。
資料顯示，2012年上半年，公司對(duì)外投資設(shè)立的醫(yī)療子公司北京瑞和益生科技有限公司實(shí)現(xiàn)收入600.39萬元，同比增長(zhǎng)了122.86%，占據(jù)了公司營(yíng)收比例的5.28%。 |
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