來(lái)源：東興證券
國(guó)內(nèi)現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)尚處于起步發(fā)展階段。與美國(guó)、日本相比，我國(guó)物流費(fèi)用占GDP的比重過(guò)高，物流發(fā)展水平與發(fā)達(dá)國(guó)家差距甚遠(yuǎn)，在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展推動(dòng)下，現(xiàn)代物流業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿薮蟆?
我國(guó)第三方物流市場(chǎng)將迎來(lái)“黃金(1205.20,-2.50,-0.21%)十年”。美、日物流發(fā)展歷程表明，制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及成本壓力是現(xiàn)代物流發(fā)展的源動(dòng)力，當(dāng)前我國(guó)制造業(yè)面臨嚴(yán)峻的成本和競(jìng)爭(zhēng)壓力，我國(guó)物流業(yè)有望全面進(jìn)入“物流成本管理”時(shí)代。在國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策大力扶持下，第三方物流有望迎來(lái)類似于美國(guó)、日本70年代中后期的“黃金十年”。
行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，培育核心競(jìng)爭(zhēng)力是突圍關(guān)鍵。我國(guó)物流行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)呈現(xiàn)“四足鼎立”的格局，傳統(tǒng)國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)型的物流企業(yè)資源優(yōu)勢(shì)突出；新興民營(yíng)物流企業(yè)市場(chǎng)份額快速上升；外資物流企業(yè)憑借資金及管理優(yōu)勢(shì)加速對(duì)華業(yè)務(wù)布局；源自生產(chǎn)流通企業(yè)的物流企業(yè)利用其與生產(chǎn)企業(yè)的密切聯(lián)系發(fā)展供應(yīng)鏈服務(wù)。競(jìng)爭(zhēng)加劇下，未來(lái)企業(yè)分化將加速，擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力是物流公司突圍關(guān)鍵。
四大模式具備成長(zhǎng)潛質(zhì)，渠道壟斷和綜合模式發(fā)展將是物流企業(yè)主要成長(zhǎng)路徑。單一功能物流模式仍是目前主要的物流服務(wù)形式，擁有較強(qiáng)資源的功能物流企業(yè)具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力基礎(chǔ)，其向綜合發(fā)展的基礎(chǔ)和空間較大；綜合物流服務(wù)模式從細(xì)分領(lǐng)域突圍，專業(yè)領(lǐng)域核心競(jìng)爭(zhēng)力往往難以被撼動(dòng)，優(yōu)質(zhì)服務(wù)商具備橫向擴(kuò)展做大的潛質(zhì)；綜合代理物流服務(wù)代表著第四方物流思想，前景最為寬廣。
投資策略：圍繞行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)、政策扶持方向精選具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司，建議關(guān)注具備雄厚資產(chǎn)基礎(chǔ)拓展性較強(qiáng)的倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)、低碳趨勢(shì)下鐵路物流、具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)的專業(yè)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈物流企業(yè)和綜合供應(yīng)鏈服務(wù)商、以及冷鏈物流等特種物流。
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