2012年度物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)策略報(bào)告:軟件靠服務(wù),電子細(xì)分行業(yè)覓生機(jī)
計(jì)算機(jī)行業(yè)
研究機(jī)構(gòu)：國(guó)聯(lián)證券 分析師：韓星南 撰寫日期：2011-11-08
投資摘要:
物聯(lián)網(wǎng)逐步向感知層、應(yīng)用層擴(kuò)展,信息化助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。物聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入冷靜思考期。更多的發(fā)展是向感知層和應(yīng)用層擴(kuò)展。真正的大規(guī)模增長(zhǎng)還需時(shí)日。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)傳統(tǒng)增長(zhǎng)模式效率低下,轉(zhuǎn)型迫在眉睫。而信息化則是實(shí)現(xiàn)高效,創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的最優(yōu)路徑。
中國(guó)軟件業(yè)的服務(wù)化發(fā)展趨勢(shì)。從IBM 百年的歷史和已成功國(guó)家模式看:中國(guó)的軟件業(yè)發(fā)展服務(wù)是必然,并將高度依賴于國(guó)內(nèi)下游制造業(yè)需求。如今,IT服務(wù)成為發(fā)展最快的子行業(yè),更多的服務(wù)類IT 企業(yè)上市,集成商、產(chǎn)品商分別向服務(wù)化轉(zhuǎn)型。云計(jì)算更讓人們可以像水和電一樣的使用計(jì)算資源。而安全更是不能被忽視的問(wèn)題。
軌道交通將占據(jù)投資主導(dǎo)地位。中國(guó)擁擠的汽車社會(huì)將倒逼軌道交通的大發(fā)展。而軌道交通更注重和諧發(fā)展,仍然保持較大規(guī)模,十二五期間,軌道交通信息化年均市場(chǎng)規(guī)模將接近百億。同時(shí),軌道交通信息化解決方案提供商市場(chǎng)還有待集中。行業(yè)對(duì)安全性的更高要求也使得進(jìn)入門檻增高,并進(jìn)而提升利潤(rùn)率水平。
電子行業(yè)景氣度繼續(xù)低迷。電子產(chǎn)品受到宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響比較大。全球經(jīng)濟(jì)面臨增長(zhǎng)放緩的壓力,將導(dǎo)致對(duì)電子產(chǎn)品的需要疲軟。
國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)也同樣面臨增速下滑壓力。整個(gè)行業(yè)將進(jìn)入消化去年的產(chǎn)能時(shí)期。明年的資本支出將會(huì)大幅下降,行業(yè)整體難有起色。細(xì)分行業(yè)里尋找機(jī)會(huì),看好安防、智能手機(jī)和被動(dòng)元件。
短期下調(diào)物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)評(píng)級(jí)至“中性”。受到宏觀經(jīng)濟(jì)影響,短期內(nèi)電子行業(yè)將繼續(xù)低迷,軟件及服務(wù)行業(yè)將受到下游需求減小的拖累。
我們持續(xù)看好服務(wù)類軟件企業(yè),包括:漢得信息(300170)、衛(wèi)士通(002268)和石基信息(002153)。軌道交通信息化企業(yè),包括輝煌科技 (002296)和鍵橋通訊(002316)。安防企業(yè)包括?？低?002415)。智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè),包括長(zhǎng)盈精密(300115)和卓翼科技 (002369)。
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